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市场见厚，利润见薄 1月27日国家环保总局公布了46家尚未启动脱硫项目的火电厂名单，并明确要求重点火电脱硫项目在2005年4月底前开工建设，12月底前完成主体工程建设。据测算，脱硫项目的建设成本大约在270元/千瓦左右（含土建），粗略统计，假设13家生产脱硫设备的上市公司按照环保总局的要求，在年内完成环保脱硫主体工程建设，投入的资金将达几十亿元。在建的新项目不算，目前投入运行的烟气脱硫容量仅占全国火电装机总量的2.1%，老电厂增设脱硫装置势在必行。预计到2010年底，国内脱硫项目总投资将超过330亿元，市场规模巨大。 　　在如此良好的市场环境下，多数环保脱硫企业主营业务收入大幅提高了，但利润水平却一直踏步不前，盈利能力甚至出现了下滑。究其原因，一是该行业的技术含量不高，众多中小企业大举进入，竞相压价；二是钢材、水泥等原材料大幅涨价，使产品的生产成本随之大幅上涨。虽然存在着上述问题，但是行业的景气使得上市公司可通过产能、产量的扩张来达到利润增长的目的。所以，从股市来看，“环保风暴”将给环保类上市公司迎来较大的发展机会。目前证券市场上涉及环保脱硫概念的个股主要包括，以烟气脱硫为主营业务的凯迪电力、菲达环保、龙净环保；兼营烟气脱硫业务的九龙电力、浙大网新、国电电力、清华同方、山大华特等。 　　几大公司盘点 　　目前脱硫产品市场占有率最大的凯迪电力，利润率近年来出现了持续下降，市场占有率也从50%下降到30%左右，但仍不失为脱硫行业的龙头老大。2004年中报显示，公司先后中标四川广安电厂等23家火电公司的脱硫工程，手中握有40多亿元的巨额订单；2005年1月，公司分别获得西柏坡电厂三期和元宝山发电厂三期烟气脱硫工程订单，确保了公司在烟气脱硫领域的龙头地位。 　　龙源环保市场占有率仅次于凯迪电力。日前，国电电力董事会已通过将龙源环保并入国电集团，从而整合集团内所有科技资产而设立的科技公司的议案，整合后国电电力将持有该科技公司49%的股权，为该公司第一大股东。 　　菲达环保公司居电除尘器市场的龙头地位，与凯迪电力分庭抗礼。此外，公司出资3000多万元从瑞典引进abb公司荷电干法烟气脱硫（nid）法，公司在烟气处理领域多年，具有相当经验，因此在该领域综合竞争力较强，目前公司主要还是以电除尘为主。 　　龙净环保位居电除尘器行业前十强，在电除尘方面有丰富经验。公司利用募股资金1.624亿元投资烟气脱硫产业,公司原来主营业务为电除尘，脱硫起步较慢，但公司订单量在快速地增加。 　　山大华特公司涉足脱硫行业较晚。2004年10月21日，其控股公司山东山大华特环保工程有限公司与国电菏泽发电有限公司签订了烟气脱硫工程总承包合同，合同价格为1.76亿元，其目前订单并不多。 　　浙大网新近年来依托浙江大学能源与机电学院强大的科研实力，强势进军电力设备环保制造业，公司通过与国际知名的意大利idrecq、德国wulff等公司的密切合作，掌握了成熟的干法与湿法脱硫技术，并利用自身长期以来在电力行业积累的丰富客户资源，有望迅速抢占市场份额。 　　清华同方具有自主知识产权的干式循环流化床烟气脱硫技术，该技术适用于300mw以下的机组。公司还开发了液柱喷射烟气脱硫除尘集成技术，目前应用于沈阳化肥总厂的烟气脱硫工程。 　　价格战当止 　　从这些上市公司的经营状况比较分析，大部分公司的脱硫业务毛利率在下降，究其原因还是在于脱硫行业的进入低门槛上，各个公司的脱硫技术基本上是引进国外的技术，而技术的差异性并不大，不外乎就是干法和湿法，在产品的成本上谁都占不了优势，尽管各家都说他们的技术最先进。因此，为了争夺市场份额，价格战成为他们认为的最好的选择，价格战对脱硫业务占主营业务收入比重较大的公司最为不利，如果不通过行业协会来抑制价格战，那么，很快地将有一批厂商出现亏损。因此，我们认为迫切需要对脱硫行业进行整顿以保持行业的盈利能力。